Миллион в опцион

Олег Сальманов,  Игорь Цуканов

Компании холдинга «Связьинвест» потратят $370 млн на выкуп с рынка своих акций, которые направят на опционы менеджерам

До конца июня 2010 г. «Связьинвест» планирует запустить опционную программу, рассказал «Ведомостям» его гендиректор Евгений Юрченко. Еще в начале 2010 г. совет директоров «Связьинвеста» поручил менеджменту разработать такую программу. В мае, по словам Юрченко, госхолдинг выберет партнера для управления закрытым паевым фондом, в который «дочки» «Связьинвеста» — межрегиональные компании (МРК) и «Ростелеком» внесут свои акции (обыкновенные и привилегированные), выкупленные на рынке. Фонд будет создан в ближайшее время, его пайщиками станут все «дочки» холдинга, участвующие в реорганизации (к весне 2011 г. семь МРК и«Дагсвязьинформ» присоединятся к «Ростелекому»).

Всего на выкуп акций под опционы решено направить $370 млн. Количество выкупаемых акций «дочек» будет примерно пропорционально удельному весу компаний в общей выручке «Связьинвеста». После реорганизации эти бумаги конвертируются в 3,5% акций объединенного оператора, говорит Юрченко.

Исходя из предварительных данных о выручке компаний «Связьинвеста» за 2009 г. и вчерашней стоимости их акций на ММВБ объем выкупа может составить от 2,1% («Ростелеком») до 5% (ЮТК ) капитализации компаний. Ориентировочная стоимость выкупа акций «Ростелекома» составляет 5% мартовского объема торгов его акциями на ММВБ, «Центртелекома»  — 88%, а «Дальсвязи» — 97%. Это очень большие средства для рынка, способные серьезно поддержать котировки акций МРК, уверен аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной. Он советует выкупать акции уже сейчас: после одобрения условий реорганизации акции МРК могут вырасти в цене.

Участниками программы станут 350 менеджеров — члены правления всех МРК, «Ростелекома» и самого«Связьинвеста», руководители филиалов и менеджеры, внесшие большой вклад в подготовку к реорганизации холдинга. Акции будут закреплены за ними по фиксированной цене (примерно соответствующей цене покупки бумаг на рынке), по которой участники программы впоследствии смогут выкупить бумаги уже объединенного оператора. Реализовать опционы менеджеры смогут, скорее всего, в два этапа, после чего будут вправе распорядиться акциями по своему усмотрению. По словам члена совета директоров «Связьинвеста» Ивана Родионова, совет и комитет по вознаграждениям еще не рассматривали опционную программу. Утвердить ее предстоит и советам «дочек», добавляет он.

Программа станет мощным фактором, стимулирующим менеджеров работать на повышение капитализации объединенного «Ростелекома», рассчитывает Юрченко. Поучаствовать в опционной программе планирует и сам гендиректор «Связьинвеста», с 2008 г. приобретающий акции «дочек» холдинга и собравший в среднем по 2-7% от их уставных капиталов.

Опционная программа не предусматривает затрат ни для государства, ни для «Связьинвеста», ведь все потраченные на нее средства вернутся в холдинг, отмечает Юрченко.

Опционы для менеджмента существуют и в других госкомпаниях. Так, менеджеры «Русгидро» и ее «дочек» осенью 2012 г. смогут выкупить 2% акций компании, которая предоставит им для этого беспроцентные кредиты(«Связьинвест» пока не планирует кредитовать менеджеров, уточняет Юрченко). Акции для программы выкуплены в 2007 г. за 5,56 млрд руб. В «ИнтерРАО» более 100 участников программы, запущенной летом 2008 г., получат 2% казначейских акций. А в этом году Минфин обещает утвердить стандарты опционных программ для госбанков.

Ведомости 15.04.2010, 67 (2585)